牛熊证是港股市场很流行的一种杠杆投资工具。
什么是牛熊证?
牛熊证类一种结构性的金融产品，可以少比例的资金追踪相关的金融资产的价格波动，而不用支付全部款项购买标的资产。牛熊证的英文名称：Callable Bull/Bear Contracts，缩写：CBBC。牛熊证又分为牛证Bull contract，和熊证Bear contract，固定到期日，投资者如果看好或看淡相关资产，就可以选择买入对应的牛证或者熊证。
看好相关资产前景的投资者可以购买牛证，利用标的资产价值的升势获利；看淡后市的投资人可以购买熊证，利用标的资产价值的下跌获利。
牛熊证是一种期权，通过给予持有者一个权利，可以在牛熊证到期日前，以牛熊证指定的行使价买入或卖出相关产品。牛熊证也是正股的衍生品，具有杠杆效应，收益会跟随正股价格涨跌。
牛熊证在发行时有附带条件，设置了回收价格，如果正股价格在牛熊证到期前触及回收价，发行商会即时收回有关牛熊证，牛熊证便会作废，就是俗称的突然死亡”，在上市文件中原定的到期日既不再有效。
所以，牛熊证的最终命运分为两种，
1. 到期前，因出发回收条款，被强制收回，
2. 一种是交易至最后交易日为止。
如果是第一种情况，牛熊证被收回后，若有剩余价值，则会大约在收回日之后大约3个交易日将剩余价值返还给投资者；如果是第二种情况，牛熊证交易至最后交易日，投资者行权，则会在到期日后大约3个交易日收到行权后的差额现金。
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