6月22日，国际铜价盘中一度冲破3.964美元/每磅关口, 国际铜价已从5月25日的低点3.5405美元上涨了约12%，这可能预示着经济复苏的征兆。
而在国内，6月21日，沪铜主力合约2307高开高走，收获四连涨。其间，该主力合约盘中一度涨超1%，最高触及69330元/吨。截至收盘，上涨0.57%，报68930元/吨。拉长时间周期看，近期沪铜期价节节攀高。截至6月21日收盘，沪铜主力合约2307以5月25日盘中最低点62690元/吨计，国内铜价已累计上涨9.95%。
长期以来，铜金属一直被视为领先的经济指标，因为这种商品应用于经济的各个方面。
铜在工业生产中拥有非常重要的地位，最近铜价的强劲表现与我们一直听到的许多对经济的担忧相反。
尽管许多经济学家担心即将到来的衰退，但最近铜价的飙升可能表明经济出现了更多复苏的迹象。
长期以来，铜价一直被视为一个领先的经济指标，因为它被用于经济的各个部门。从本质上讲，铜价上涨可能意味着需求增加，因此经济活动增加，铜价下跌时反之亦然。
在从2023年初的高点下跌了17%之后，铜价出现了反弹，从5月25日的低点跃升了12%，达到了每磅3.96美元的高点。
如果铜价继续上涨，可能会出现阻力。
独立研究公司 Fairlead Strategies 创始人兼管理合伙人斯托克顿表示在周四的一份报告中表示：“铜的放量上行将使中期发展出现突破，这将表明经济形势有所改善。下一个阻力位接近每磅4.20美元至4.30美元。”
如果铜真的达到斯托克顿确定的二级阻力水平，那么它将比5月底的低点上涨20%以上。
Carson Group首席市场策略师德特里克表示不会对铜价的持续上涨感到惊讶，因为他全年都在呼吁经济持续增长。
“人们常说铜拥有全球经济博士学位，最近的强劲与我们一直听到的许多担忧背道而驰，”德特里克说。“随着房地产触底，消费者仍然相当强劲，我们认为2023年经济很有可能躲过衰退。看到铜价格最近有所改善，可能是铜博士正在嗅到这一孤独召唤的另一个迹象。”
但也有分析师认为铜价上涨并不总是由大宗商品需求的增加推动的，反而可能受到其他因素的影响。最近铜的上涨可能是企业补充库存，也可能是铜供应减少的原因。
值得注意的是，铜期货的现货升水比正常情况下更多。随着价格在过去一个月的上涨，前一个月期货的上涨速度比后一个月更快。这可能表明一些相对短期的稀缺性正在推高价格。
中国最近的降息对铜价的影响可能更能反映整体经济实力，因为石油等其他关键商品很难代表经济的实际表现。
无论最近铜价的飙升是由经济实力还是供应减少推动的，涨势的可持续性都可能是明证，这就是为什么投资者应该关注铜价的走势。
从中国国内的情况来看，业内人士认为，此次铜价上涨主要受到宏观情绪改善与强劲基本面共振驱动。端午节假期过后，铜价大概率将延续上涨走势，但仍需警惕波动有所放大的风险。不过，也有机构预计，海外高利率环境将使得三季度铜价下行，直至四季度才会出现一定反弹。
谈及本轮铜价上涨原因，国泰君安期货分析师季先飞表示，欧洲央行在6月货币政策会议上加息25个基点，使得美元整体处于弱势。而铜价和美元指数呈负相关的关系，美元指数走弱有利于从定价端支撑铜价上行。
“在国内宏观暖风吹动下，市场信心受到鼓舞，铜价趋于上行。”申银万国期货有色金属分析师李野表示，近期国内货币政策发力，通过降息释放稳市场强信心信号。此外，国常会宣布“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”，这些政策可能包括加大专项债规模、刺激新能源汽车消费等。
“目前铜市场呈现供需两旺的局面。”李野分析称，从供应端来看，在精矿供应持续宽松的背景下，铜冶炼产量同比高增长。最新公布的铜精矿现货加工费超过90美元/吨，为5年来新高。同时，国内铜月度产量连续3个月创历史新高，前5个月同比增长12.1%。从库存表现来看，目前上期所、上海保税库、LME和COMEX的铜库存合计不足30万吨，处于历史低位区间。
展望后市，业内人士认为，端午节假期结束后，铜价大概率将延续上涨走势，但仍需警惕波动有所放大的风险。在宏观方面，需要关注国常会后相关支持政策的具体措施内容以及对需求提振的力度；在产业链方面，需要关注冶炼企业检修数量；需求方面，需要关注下游电力、交通设备、家电和地产行业数据和状态。
金瑞期货则对后市铜价走势持谨慎态度，预计海外高利率环境将使得三季度铜价有下行的压力，而四季度市场对欧美悲观经济预期可能迎来修正，宏观驱动将会有所增强。此外，四季度市场对美联储降息预期或重新有所提升。多重因素共振下，四季度铜价有望在三季度震荡走低的前提下出现一定反弹。
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