一只股票20个月暴涨55,000%，市值冲上17亿美元——却连一家芯片厂都没建、全年营收为负、全公司只有2名正式员工！这不是科幻小说，而是2025年真实发生在印度资本市场的“AI泡沫奇观”。如今，监管重锤落下，这场由社交媒体、极低流通盘和散户狂热共同点燃的投机盛宴，正走向悬崖边缘。

图1. 印度RRP半导体股价走势图（牛财金）

一、从20卢比到11,000卢比：全球最牛股背后的“空壳神话”

2024年4月，印度小公司 RRP 半导体股价仅20卢比，约1.6元人民币。
截至2025年12月17日，其股价飙升至超11,000卢比，累计涨幅达惊人的55,000%，成为全球市值超10亿美元公司中涨幅第一的股票。

但光鲜数据背后，却是令人震惊的现实：

• 📉 最新季度营收：-6,820万卢比（负值！）
• 💸 净亏损：7,150万卢比
• 👥 全职员工：仅2人
• 🏭 半导体业务：尚未启动任何制造活动
• 🚫 政府补贴：未提交任何申请

为什么营收是负值？

该公司在2024年11月曾宣布获得一笔44亿卢比的大单，三个月后却因“合同纠纷”取消，并全额冲销收入——直接导致财报出现“负营收”。

二、如何从地产公司变身“AI芯片明星”？

RRP的“华丽转身”始于2024年初：

• 创始人 乔丹卡尔（背景涉及热成像、军用无人机摄像头）通过偿还8,000万卢比债务，拿下上市公司控制权。
• 2024年4月，以每股12卢比（市价40%折让）低价向自己及关联方增发股份，持股比例飙升至74.5%。
• 公司随即更名为 “RRP Semiconductor”，并宣称将进军半导体封装测试。

与此同时， 乔丹卡尔 另设私人公司 RRP Electronics Pvt Ltd，计划在马哈拉施特拉邦建厂。尽管上市公司并不持有该厂股份，但市场仍将其视为“印度本土芯片希望”。

2024年9月，新工厂启动仪式高调举行——马邦首席部长+板球传奇萨钦·滕杜尔卡站台，YouTube视频疯传，彻底点燃散户情绪。

三、散户狂欢 + 极低流通盘 = 149天连续涨停

RRP股价的疯狂，离不开三大“燃料”：

1. 自由流通股不足2%

   ：98%股份被创始人及其关联方锁定，市场筹码极度稀缺；

   
   

2. 印度缺乏真正上市芯片股

   ：在莫迪政府7600亿卢比半导体激励计划下，投资者“饥不择食”；

   
   

3. 社交媒体推波助澜

   ：Reddit、Telegram、X平台充斥“下一个英伟达”“100倍潜力股”等话术。

   
   

印度股市小盘股的涨跌停板限制一般在 ±10%。但是由于RRP过于极端，

📌 从 2025 年 11 月 10 日起：

• RRP 等符合特征的股票

• 每周仅能交易一次（通常是星期一或该周首个交易日）

• 每次交易日 涨跌幅限制缩窄至 ±1%
  — 也就是说交易日内该股价格只能在当日开盘价上下 1% 范围内变动。

结果？RRP连续149个交易日涨停，交易所多次警告无效。

四、监管亮剑：SEBI介入调查，BSE限制交易

泡沫终有破灭时。

• 🔍 印度证监会（SEBI）已启动调查，怀疑存在市场操纵或信息披露违规；
• 📉 股价自2025年11月7日高点下跌6%；
• ⏳ BSE交易所将该股交易频率降至每周一次，并承认此前审批存在“内部疏漏”；
• ⚖️ 更致命的是：RRP实控人因关联公司Shree Vindhya Paper Mills于2017年被除牌，本应处于10年市场禁入期，却仍成功完成股权交易。

五、全球AI热潮下的“印度式投机”警示

RRP并非孤例：

• 中国摩尔线程上市首月涨500%，随后因风险提示单日跌13%；
• 韩国SK海力士因短期暴涨触发交易所“高风险警报”；
• 全球AI估值泡沫已引发广泛担忧。

图3. 2025年印度Nifty 50指数和MSCI亚太指数对比，Nifty 50落后。

但印度市场的特殊性——散户占比高、优质科技标的稀缺、监管滞后——让RRP这类“故事股”有了生存土壤。

人们不是在投资半导体，而是在赌一个名字。

结语：当AI变成“AI幻觉”，谁在接最后一棒？

RRP 半导体的故事，是一面照妖镜：
它照出了资本对AI概念的盲目追捧，也暴露了新兴市场在狂热中的脆弱防线。

如今，创始人手握近全部流通股，高位进场的散户却站在悬崖边。
随着监管风暴升级、财报持续恶化、AI热度退潮，这场55,000%的奇迹，或许正走向它的终局。

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