9月2日，财新公布的最新制造业采购经理人指数（PMI）数据显示，8月份财新PMI为50.4，较7月份回升0.6，再次站上荣枯线以上。值得注意的是，这是财新年内多次与国家统计局发布的PMI数据相背离的情况之一。2024年至今，财新PMI仅在7月份一次跌破荣枯线，而国家统计局的数据则显示，仅有两个月位于荣枯线以上。

财新报告显示制造业回暖

9月2日，财新发布的8月份PMI报告以《新订单恢复增长，制造业景气改善》为题，显示制造业新订单增长，景气度提升。报告指出，随着经济环境的改善，企业对未来一年的业务发展充满信心，业界信心度达到近三个月以来的最高点。

国家统计局PMI数据反映经济继续趋冷

与此形成对照的是，国家统计局发布的8月份PMI数据为49.1，创下2024年以来的新低。国家统计局解释称，8月份PMI下降主要是由于高温多雨天气导致部分行业进入生产淡季，加之价格指数持续回落的影响。

图1. 中国官方PMI与财新PMI对比，2022年1月-2024年8月，牛财金提供

为什么中国PMI与财新PMI有不同？

财新与国家统计局PMI数据差异探析

财新PMI与国家PMI的差异主要体现在数据样本的差异。财新PMI的企业样本主要关注中小企业及出口业务，而国家统计局的PMI则侧重于大型企业和国有企业，并涵盖了更广泛的行业领域。国家统计局的PMI更多反映了传统行业的状况，而财新PMI则更多体现了新兴行业的表现。通过对比可以看出，财新PMI与国家统计局PMI在统计口径上的区别，使得二者所反映的经济状况有所不同。

官方PMI与财务PMI的具体不同请参考：官方PMI和财新PMI区别与解读

但是，无论是官方PMI还是财新PMI都没有全面的反应中国的经济情况。人们无法从财新向好的PMI指数得出中国经济向好的依据，财新PMI只是反应了出口企业的转暖迹象。而中国股市更真实的反应了经济的表现。

国家统计局的统计数据并未充分反映中小企业出口的情况，因为其统计范围主要限于规模以上企业。财新PMI与几个关键行业（如非金属矿物、通用设备、电气设备、计算机通信和汽车）的用工变化密切相关，这些行业正是推动财新PMI上升的重要力量。

内循环疲软，出口是中国经济困境中的亮点。

义乌进出口数据展现经济活力

相比长期萎靡不振的中国股市，财新报告则揭示了经济积极的一面。东部沿海地区的出口型企业，尽管业绩良好，但由于产品和订单主要面向海外市场，因此在国内媒体上较少被提及。义乌的情况是一个很好的例子，根据义乌海关的统计，2024年前7个月，义乌进出口总额达到3791亿元，同比增长18.1%。其中，出口额增长18.5%，达到3359.7亿元；进口额增长15.7%，达到431.3亿元。

按地区分类，对非洲进出口683.3亿元，增长15.4%；对拉美进出口631.5亿元，增长27.8%；对美国进出口481.5亿元，增速为32.2%，对东盟进出口375.8亿元，增速为35.8%。

义乌18.5%的出口增速在全国范围内独树一帜，海关总署的数据表明，前7个月全国出口增速为6.2%，与义乌的速度相比差距较大。值得注意的是，义乌的出口高增速并非源于低基数效应，而是连续多年保持稳定增长态势。

全球市场需求支撑中国经济

财新PMI的良好表现主要反应了中小企业在出口领域的活跃。国内需求不振，价格战成为常态，内循环变成了内卷的红海，企业内卷亏损严重，但出口需求依旧强劲，出口成为企业盈利的一线希望。

中美PMI数据差异的启示

美国市场方面，自7月份开始，特别是到了8月份，对美国经济持乐观态度的人也开始变得谨慎起来。8月22日，标普Markit PMI发布的报告标题为“美国制造7个月来第一次下滑”，显示出制造业面临的困境。标普Markit PMI的报告指出，由于需求下滑，企业在缩减生产规模，新订单减少为2023年6月份以来最显著的一次。这表明，中美两国的PMI数据差异背后，反映了各自经济结构的特点和面临的挑战。

美国是世界经济的领头羊，如果美国经济衰退，会对中国的出口企业造成打击。在全球化背景下，各国经济相互影响，未来的发展方向也将取决于内外部需求的变化。

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