12月12日，央行公布数据显示，11月末，我国广义货币M2、狭义货币M1同比分别增长12.4%、4.6%，增速分别比上月末高0.6个、低1.2个百分点。11月末M2增速创2016年5月来新高。另外，11月末M1增速已连续2个月回落。
人民币贷款方面，11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。其中，企(事)业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元。
货币供应量方面，11月末，M2继续走高，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点；M1余额66.7万亿元，同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点，比上年同期高1.6个百分点。
11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。分部门看，住户贷款增加2627亿元，其中，短期贷款增加525亿元，中长期贷款增加2103亿元；企(事)业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元，票据融资增加1549亿元；非银行业金融机构贷款减少99亿元。
11月M2增速再次上升，一方面，稳增长政策持续加力下，信贷投放和非标融资维持一定景气度，有助于拉动M2增速；另一方面，稳增长基调下，央行通过各种货币政策工具维持流动性合理充裕，11月财政存款减少3681亿元，环比少增1.51万亿元，助力M2增速维持在高位。
11月M2同比继续维持高位，略高于名义GDP增速，反映国内货币环境满足实体经济融资需求，继续为经济恢复提供有力支持；M1同比回落与房地产销售低迷有关，同时，由于散发疫情影响导致企业短期交易活动有所波动。
社会融资规模方面，2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款同比少增1573亿元；委托贷款同比多减123亿元；信托贷款同比少减1825亿元；未贴现的银行承兑汇票同比多增573亿元；企业债券净融资同比少3410亿元；政府债券净融资同比少1638亿元；非金融企业境内股票融资同比少506亿元。
从公布的数据来看，疫情反复和预期不稳对宽信用形成持续扰动，需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。11月以来，随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调，以及稳增长政策的加快落地，市场预期快速扭转，有助于在外需回落背景下支撑内需有效修复。
在提振市场信心、激发全社会活力等方面或仍有诸多政策出台，继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信用扩张，助力经济运行保持在合理区间。
M2与M1增速的背离发出了什么信号？
11月新增信贷和社融增量数据不及市场预期，显示出当前宽信用进程受到扰动。尽管当月M2增速创下近年新高，但M2与M1增速的背离或更多反映出当前因消费意愿不足引发的预防性储蓄上升。接下来，仍需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。
11月居民中长期贷款虽然同比继续少增，但环比从10月份的332亿元显著回升至2103亿元，反映居民按揭贷款需求有所修复。
总的来看，11月新增社融、信贷回落略超季节性，反映短期内需复苏偏弱，主要是短期散发疫情干扰正常生产生活秩序，房地产低迷拖累；加之11月地方政府债券发行收官等因素影响；但1-11月国内新增社融、信贷同比多增，实体经济融资较去年的多增，1-11月M2同比保持两位数增长，国内货币环境继续保持适度宽松，反映今年以来为应对短期因素扰动，国内金融政策在纾困助企、稳增长方面力度明显增大。
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