上涨超过35%，港股进入技术性牛市，是反弹还是反转？
在大陆股市反复调整的时候，香港股市在近一个月内上涨了35%，从悲观到乐观，只需短短27个交易日，恒生指数从10月31日的年内新低14597.31点，涨到12月7日的19737.31点，重新站上半年线，涨幅达35.21%，进入了技术性牛市。有分析人士认为港股市场的大级别行情正在形成。
图. 恒生指数走势图
不过，今年以来，恒生指数和恒生科技指数仍然分别下跌16.87%和24.70%，说明港股仍处于底部阶段。
有分析人士认为，港股市场14597点历史底部已经明确，在大幅反弹之后，可以认为市场开始反转。有投资人预测，港股在明年有16%的上升空间。港股市场将分三个阶段演进，即超跌股均值回归、上市公司盈利面确认、转型升级且业绩高增股的持续新高。
在港股涨势如虹的背后，是外资、南下资金、企业回购资金抢筹的结果。
数据显示，以MSCI中国指数为追踪目标的iShares MSCI中国ETF在11月上涨了约32%，资金流入量约为5.67亿美元，最新规模为73亿美元。11月30日，流入iShares中国大型股ETF的单日资金达到1.05亿美元，为今年3月来最高。中金金瑞CSI中国互联网ETF在11月为资金正流入，是近5个月来首次。
海外不少投资中国的基金资金流入持续转正，包括贝莱德、高盛、摩根大通在内的全球巨头，不断加仓中国资产，“扫货”港股，如摩根大通在过去一个月累计耗资超70亿港元增持包括美团、康希诺生物、中国平安、港交所、再鼎医药、药明康德、理想汽车、小鹏汽车和哔哩哔哩等港股，仅11月29日当天，摩根大通就耗资近31亿港元增持美团，这些公司股价涨幅显著。
南下资金方面，2022年以来合计有3791亿港元南下，10月中下旬以来流入规模明显增加。从港股通ETF规模看，60多只港股通ETF的规模年内实现增长，中概互联网ETF和恒生互联网ETF的最新规模高达374亿元和249亿元，恒生科技指数ETF、恒生ETF、恒生科技ETF的规模均超过百亿元大关。
与此同时，港股公司回购规模也很可观。今年以来截至12月7日，包括腾讯控股、潍柴动力、友邦保险和长城汽车等223家港股公司实施回购，回购总金额达到928亿港元——是2021年380.68亿港元的2.4倍，其中腾讯控股和友邦保险今年回购总金额分别超过280亿港元、240亿港元。
随着各路资金的涌入，恒指连连向上，同时私募仓位也有进一步提升。投资港股的格雷投资表示他们港股目前仓位在30%左右，在恒指15000点附近加了一个小目标，主要在互联网、生物药、物业服务，医疗服务和食品饮料等行业，整体表现还是非常超预期的，从底部的反弹幅度基本都在50%到翻倍。
和合首创表示，目前的美港股几乎满仓运行。
港股是否进入技术性牛市？
一般认为，市场从低位上涨幅度达到20%就是技术性走牛，而港股市场这一轮上涨就满足这个指标。
港股反转了吗？
港股市场是否由此确立了反转形态，并在之后向更高点位前进？
有分析师认为，压抑港股大半年的各类较大较宏观的影响因子，包括美联储的加息进入阻力期，俄乌冲突有趋缓的信号释放，国内量化宽松的预期等等，都朝着能让港股估值抬升的方向发展，随着各个右侧信号的释放，目前极大概率是反转行情。
近期公布的各大中概股科技公司Q3财报数据，大多优于预期，为公司股价的上涨提供了的基本面的强力支撑。
而港元汇率从弱势，大幅回弹到了7.77附近，显示出了走强的趋势，说明港元买入非常强劲，背后是海外资金大量回流。这种回流不是短暂的，说明美联储加息的目标即将达到，而股市是提前半年反应的，也就是明年上半年会出现流动性拐点，叠加国内管控预期拐点，恢复真正的常态化，基本面加上流动性的持续好转，这种整体市场环境和政策的改变将驱使市场反转而不仅仅是反弹。在这一反转过程中，会有反复。目前的反弹已经比较大，应该保持谨慎和清醒。
和合首创（香港）执行董事陈达表示，明年港股会有16%的上升空间，看好港股估值极度压抑的恒生科技板块。虽然恒生科技指数以及美股KWEB中概指数，在11月都录得历史最好的50%的当月涨幅，但他依然建议，“可以加仓，但未来如果进一步抬升估值，不建议追高。与房地产相比，我个人更看好互联网，因为其周期性属性相对弱，而且互联网本质上不是一个行业而是支持各个行业更加有效率发展的工具与技术，是一个可以穿越牛熊的投资板块。”
但另有分析人士认为，港股的一些互联网、医药相关的一些龙头股票的反弹涨幅已至少50%以上，积聚不少获利筹码，需要一个整理过程，等待企业业绩的进一步改善和市场的改变。由于欧美经济仍然有衰退的可能，现在说反转为时过早。
相关阅读