由于香港是一个多文化、多语言环境的国际大都市，港股市场有不少用独特、又略带晦涩的方言和俚语来表达的术语。“孖展”就是一个。
什么是港股孖展？
“孖展”一词来自香港，孖，汉语拼音读为mā，对应美国股市的Margin的音译，即保证金的意思， 即证券客户以自有证券做抵押，通过证券公司等借入资金，购买股票或申购新股。在香港市场上，银行和证券公司一般向投资者提供融资服务。开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用他们提供的融资额进行杠杆投资，放大收益。一般情况下，证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息。
什么是孖展认购?
孖展认购指的就是股民借钱打新股。
以“短视频第一股”快手为例，该公司IPO申购期间，截止最后招股日2021年1月29日，综合多间券商和银行数据显示，快手孖展认购约4898亿港元，以公开发售募资额10.5亿港元算，超额认购465.48倍。
港股孖展的本质就是杠杆，用别人的钱来赚钱，以小博大，即是用10块钱办100块钱的事情，杠杆放大10倍。如果把实盘交易比喻是步行的话，杠杆式交易就相当于坐飞机！它是让您的投资最快到达目标回报的最佳途径！当然，如果判断失误，赔钱的速度也很快！由于港股没有涨跌停制度，它的潜在风险也可能比A股更高。
在香港， 投资者开设孖展账户， 可令其博取更高的投资收益，但同时， 也面临着各种各样的风险。
港股炒孖展的风险
第一， 如果抵押品的市值下跌， 证券公司会要求客户在短时间内补仓， 将额外的现金或股票存入帐户， 如作为抵押品的股票停牌， 经纪公司也可能要求客户补仓； 如果未能及时补仓， 证券公司可能会替客户斩仓， 并可能在未经客户同意下，不计价格卖出股份， 以填补保证金不足； 如果在斩仓后， 所得款项仍不足以偿还贷款， 客户除了赔掉全部已存入的保证金外， 更要承担账户中的一切余额欠款。
第二， 股价下跌会触发证券公司要求客户补仓， 导致一些投资者的股份以亏损的价格被斩仓卖出， 不断的补仓与斩仓可造成恶性循环， 令大市跌势加剧， 进一步推低市场而引发新一轮的补仓潮， 大幅借贷进行孖展融资的投资者可能血本无归。
第三， 香港证券公司可以将客户孖展账户中的股票再转按给银行， 获取资金， 证券公司通常会要求孖展客户签署授权书， 授予证券公司将账户内的股份进行转按的权力， 以便经纪公司向银行贷款。 一旦证券公司无力偿还银行贷款， 银行将有权把抵押品出售套现， 并自行决定卖出哪些股份。 根据授权的条款不同， 即使客户从未使用过孖展融资， 证券公司也有可能把其孖展账户内的股份抵押给银行。
1998年发生的正达证券倒闭事件以及2006年5月爆出的鸿运证券事件，都暴露出转按担保证券的风险，对此，香港证监会自2006年10月1日起收紧转按上限（即证券公司以客户担保证券为抵押进行保证金融资过程中，抵押股票总市值与客户所获贷款总额之比），同时调升了部分股份的扣减率（即在保证金融资中计算股票价值的折让百分比）。《证券及期货（客户证券）规则》规定，客户抵押品的转按上限于2006年10月1日起不得超过180%，2007年10月1日起转按上限将进一步降为140%。此外，香港证监会也对转按的扣减率作出调整，大部分证券抵押品的资产值扣减率维持不变，蓝筹股抵押品将仍享有最少扣减率，但三、四线股扣减率由30%调高至60%。由于权证风险大，因此最终建议100%扣减其资产值，意味着权证不可用作转按融资。
2019年10月，香港证监会发布《证券保证金融资活动指引》，根据该指引，经纪行可采用的最高保证金贷款总额相对于资本的倍数将会设定为5倍，以免杠杆过高。
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